El rebote de la actividad económica es lento y dispar. Ese clima se respiró este martes en la reunión anual de la Unión Industrial Argentina. Lejos de una recuperación en V, las grandes empresas de consumo masivo esperan alcanzar el nivel de ventas de los años 2022 y 2023 “recién dentro de dos o tres años”. Según el último relevamiento de la consultora Scentia, en octubre la caída fue superior al 20% interanual. Los datos del INDEC también marcan una leve caída en el indicador intermensual. Las firmas apuntan a reconstruir los márgenes perdidos este año.

Lo peor de la caída ya pasó, las controversias se centran ahora en la velocidad de una recuperación que luce heterogénea. El golpe en la actividad productiva fue uno de los focos de las conversaciones entre empresarios durante la Conferencia Anual de la Unión Industrial Argentina que se celebró esta semana.

El efecto de la recesión es dispar de acuerdo al sector. Algunas ramas de los rubros metalúrgico, textil e indumentaria aparecen entre las más golpeadas. “Tuve el peor octubre desde que existe mi fábrica”, remarcó un industrial de extensa trayectoria en la fabricación de productos químicos para la construcción. “Estamos haciendo lo imposible para mantener las máquinas funcionando, incluso vendiendo por debajo de los costos”, remarcó un gigante del sector textil

Otro de los rubros que viene rezagado es el consumo masivo. Un directivo de una de las principales empresas del sector le dijo a Ámbito que las ventas todavía están aproximadamente un 20% por debajo de los niveles del 2023. La caída en este caso es aún más pronunciada si la comparación se hace contra el 2022.

El castigo en los comercios y la distribución se sintió fuerte en el primer trimestre. En el segundo se empezó a percibir un repunte. En el tercero y lo que va del cuarto la curva parece haberse estancado en niveles históricamente bajos. De todas formas, el consenso es que el 2025 será mejor que el 2024.

El problema está en la velocidad del rebote: “recién proyectamos recuperar los volúmenes que tuvimos en 2023 y 2022 dentro de dos o tres años”, remarcó un directivo con experiencia en el sector. Otras dos fuentes de peso en el consumo masivo coincidieron con el diagnóstico.

Consumo: los datos de la caída

Según datos de la consultora especializada Scentia, el consumo masivo cayó 20,4% interanual en octubre. Todas las categorías de productos mostraron bajas abruptas. Lo peor se vio en el rubro en lo que la firma considera “impulsivos”, con 29,1%, seguido por “higiene y cosmética” (25,8%), “bebidas con alcohol” (22,3%), “bebidas sin alcohol” (17,1%), “desayunos y meriendas” (19,3%), “limpieza de ropa y hogar” (18,2%), “perecederos” (17,2%) y “alimentación” (17,1%).

Analistas destacan que «la base de comparación es alta», por los desequilibrios que había en la macroeconomía para esta altura del año pasado. Pero si se mira la serie completa, los niveles actuales son históricamente bajos. Lo que más preocupa a la industria es que cuando se mira las variaciones intermensuales, los volúmenes están prácticamente estancados desde abril.

De hecho, el último relevamiento del INDEC evidenció una caída superior al 12% interanual en septiembre y un retroceso intermensual cercano al 0,3% en comparación con agosto. Sin impacto del repunte del crédito, el consumo masivo parece estar en los últimos vagones de la recuperación.

La estrategia para enfrentar la crisis

Con este escenario, las empresas reconfiguran sus modelos de negocios y apuntan recuperar los márgenes perdidos: “Tenemos que crecer en los segmentos que generan más rentabilidad para poder tener un poco más de ganancia en el total de las categorías”, detalló una directiva de una firma líder.

Sobre este punto, precisó que en este año las empresas buscaron compensar la caída del volumen de sus primeras marcas con otros productos del portafolio que son menos rentables. Lo que popularmente se llaman segundas y terceras marcas. Aunque también con el lanzamiento de artículos nuevos que no existían en el mercado.

Para alcanzar un mix de marcas más beneficioso necesitan que se recupere el poder adquisitivo. Algo que ocurrió luego del desplome de finales de 2023 y comienzo de 2024, pero que se ralentizó y/o incluso estancó en los últimos meses. Los asalariados registrados están apenas por debajo de los niveles de noviembre del año pasado, los informales y los jubilados, más lejos y con poca perspectiva de recuperar el terreno perdido.

Las acciones europeas rebotaron este jueves junto con el dólar global tras haber caído el día anterior, mientras que los mercados asiáticos retrocedieron en una jornada con menor volumen de operaciones debido al feriado del Día de Acción de Gracias en Estados Unidos.

Lo inversores ahora observan de cerca los informes de inflación en busca de pistas sobre la trayectoria futura de los recortes de tasas de interés.

El índice paneuropeo STOXX 600 subió un 0,4%, a 507,23 puntos, luego de haber caído un 0,8% en las dos sesiones anteriores. Por otro lado, el índice MSCI más amplio de acciones de Asia-Pacífico fuera de Japón (.MIAPJ0000PUS) bajó un 0,5%, mientras que el Nikkei japonés (.N225) subió un 0,6%.

El sector tecnológico avanzó casi un 1%, en su mejor jornada en una semana, gracias a las ganancias de los valores de chips, después de que Bloomberg informó de que las restricciones impuestas por el Gobierno estadounidense a los chips chinos podrían ser menos severas de lo esperado.

Las acciones de ASM International, BE Semiconductor y ASML ganaron entre un 2% y un 2,5%.

El índice francés también recuperó parte del impulso perdido y ganó un 0,5%, tras caer a mínimos de agosto en la sesión anterior.

El ánimo se relajó después de que la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, dijo al Financial Times que una guerra comercial mundial «no beneficiaría a nadie». La deuda pública francesa se mantuvo estable después de que las ventas del miércoles llevaron la prima de riesgo sobre los bonos alemanes a su punto más alto desde la crisis de deuda de 2012.

El miércoles, datos económicos mostraron que el gasto del consumidor en EEUU aumentó en octubre, mientras que la medida preferida de inflación de la Reserva Federal subió al 2,3% en ese mes, desde el 2,1% registrado en septiembre.

Los datos que analiza el mercado

Estos factores, junto con la posibilidad de aranceles más altos sobre bienes importados, podrían limitar el margen para recortes de tasas de interés el próximo año. Kristina Clifton, economista del Commonwealth Bank of Australia, comentó: «Seguimos esperando que el FOMC reduzca la tasa de los fondos federales en 25 puntos básicos en su reunión de diciembre. Sin embargo, otro sólido incremento en la inflación subyacente en noviembre desafiaría la visión del FOMC de que la inflación está descendiendo hacia el 2% anual».

El índice del dólar, que mide la moneda estadounidense frente a seis pares, subió un 0,1% a 106,14 tras haber caído un 0,7% en la sesión anterior.

Chris Turner, jefe global de mercados de ING, señaló que la caída del dólar el miércoles probablemente estuvo impulsada en parte por inversores que recogieron ganancias en acciones y bonos estadounidenses antes del final del mes. «Presumiblemente, parte de esta actividad ocurrió en los mercados más líquidos ayer, en lugar de esperar a las condiciones reducidas del Día de Acción de Gracias».

En un movimiento inesperado, el Banco Central de Corea del Sur recortó las tasas de interés de referencia por segunda reunión consecutiva este jueves, después de que la inflación disminuyera más de lo esperado. El won se debilitó tras la decisión.

En la última sesión ordinaria del año de la Cámara de Diputados, los legisladores amarillos no lograron reunir el apoyo necesario y, concluido el tiempo, Martín Menem debió levantar la sesión. El proyecto, impulsado por el PRO, no obtuvo tampoco la totalidad del respaldo libertario y perdió estado parlamentario, por lo que deberá volver a tratarse en comisiones.

“Estamos de acuerdo con Ficha Limpia y con lo que significa”, dejó en claro Francos esta noche, horas después del naufragio legislativo del proyecto, pero aclaró los riesgos de su sanción: “Con lo que quizá no estamos de acuerdo es que puede llegar a interpretarse como una proscripción”.

En diálogo con el canal TN, Francos puso como ejemplo un hecho histórico como fue la proscripción del peronismo durante una parte del siglo XX. “En algún momento trascendió que el propio presidente había dicho ‘Acuérdense cuando lo proscribieron a Perón en 1955 que después volvió’”.

En esa línea, comparó aquel hecho con la situación que atraviesa la expresidenta Cristina Kirchner. “No hagamos una especie de profecía que al tratar de que se le aplique esta norma a la expresidenta como pretenden algunos estemos haciendo una especie de proscripción que después genere lo contrario”, advirtió. De todas maneras, aclaró que si hubiera sido aprobada la ley, no se podría haber aplicado a la exmandataria por que la condena tuvo lugar previamente.

Luego habló sobre lo ocurrido hoy en la Cámara baja. “No hubo una negociación. En todo caso no había un convencimiento de que el tema iba a ser tratado y aprobado”, dijo y añadió: “No se sabía si iban a bajar todos los bloques que se habían comprometido a votar, ¿por qué los estamos haciendo responsables a los diputados de LLA?”.

El jefe de Gabinete desmintió que exista un pacto entre el oficialismo y el kirchnerismo. “El Presidente no busca polarizar la elección con Cristina Kirchner”, dijo.

La aclaración de Francos llegó luego de los rumores vertidos por algunos diputados, como Nicolás Massot (Encuentro Federal), quien señaló: “Claro acuerdo del gobierno con los K para lograr la reelección de Menem el miércoles. Sabido hace días y expresado con la complicidad de LLA para que no haya quórum hoy. La candidatura de Menem a cambio de la de CFK con Ficha Limpia como pantalla”.

Por otro lado, también habló sobre la posibilidad de que se postule a una mujer para la Corte Suprema si no logran avanzar los nombres actuales. “El Presidente quiere a los más capacitados para ocupar los cargos, el sexo de la persona propuesta es lo menos importante”. Además volvió a hacer énfasis en que el oficialismo quiere que los dos pliegos se aprueben, “los dos o ninguno”.

Y concluyó refiriéndose a la posibilidad de nombrar a los jueces por decreto: “Es una facultad del Presidente. Él tiene en sus manos la posibilidad de hacerlo si quiere”.